摩根大通聲稱澳博控股的流動性因疫情及衛星賭場問題而「令人擔憂」

摩根大通分析師將澳博控股的流動性定為「令人擔憂」，主要由於人們擔心該公司在新冠疫情持續期間的再融資能力。 摩根大通在周五摩根發布的一份分析潛在股票投資機會的報告中表示，澳門六間承批公司中，有五家目前不需要擔心流動性問題，但澳博除外。  分析師DS Kim、Amanda Cheng 和Livy Lyu寫道，「即使是在出入境近乎關閉的情況下，以目前的需求運行率水平」，大部分營運商仍有足夠的流動性來承受另外18個月到4年的時間——銀娛的現金儲備可以維持「三十多年」——而澳博則「僅有半年左右。」 「澳博的流動性有點令人擔憂。因此貸款再融資的努力在等待政府批准期間陷入停滯。因此我們認為，它將不得不尋求外部融資。」 「此外，由於部分衛星賭場可能關閉，澳博（的營運費用)可能會從2022年的下半年上升，我們認為澳博將不得不支付那些員工的工資，這將進一步減少其流動性的維續。」 兩個月前，惠譽將澳博控股的長期外幣發行人違約評級及其高級無抵押評級，從「BB+」下調至「BB」。該公司稱，下調澳博評級是因為公司在獲得新的190億元長期銀團貸款，以償還2月28日到期的現有貸款方面的進度慢過該機構預期，儘管大多數銀行已同意將現有貸款延長一年。此外，惠譽指由於澳博在澳門的博彩特許經營權的20年期限將於6月26日到期，因此監管方面亦存在重大不確定性。 但在上週澳博公佈的年報中，澳博控股主席兼執行董事何超鳳表示，對公司「未來繼續在澳門開展業務充滿信心。」 摩根大通同時指出，鑑於澳門特別行政區政府近期的明確表態，自今年年初以來，「牌照續籤的風險已經降低（如果不是在很大程度上消除的話）」。 儘管分析師們一直將澳博列為最不看好的股票，但他們認為金沙中國面臨一個長期的機會。 他們寫道：「雖然內地重新開發的可能性幾乎為零，考慮到投資者的冷漠情緒、倉位及當前估值，我們認為這些股票實際上可能很難讓投資者進一步失望。」 「簡而言之，我們認為那些能夠等待中國在2023年重新放開旅遊/出行的企業而言，風險/回報是正向傾斜的。我們建議利用波動性來逐步建立優質股票的頭寸。」

• 2022-04-25