中國將入境隔離期減半，澳門博彩股現積極跡象

中國內地宣布了自疫情以來的恢復的重要一步，將國際遊客的入境隔離期從14+7減半至7+3日，只需要在酒店隔離7日。 早前國家衛健委發布新版新冠肺炎防控方案，其中要求將入境人員的隔離管控時間從14+7調整為7+3，即酒店隔離7日後，在家在進行3日醫學觀察。此前，入境人員被要求在酒店隔離14天，之後還要進行7 天的醫學觀察。  儘管沒有跡象表明內地及其兩個特別行政區（澳門和香港）之間的簽證政策有任何鬆動跡象，但博彩分析師認為，此舉在澳門目前首次出現大規模疫情傳播之下，仍是積極信號。澳門目前有5000人被封閉管理，週二確診病例總計達到414宗。 摩根大通的DS Kim 和Livy Lyu 在一份報告中表示，中國內地放寬入境限制不會對澳門博彩業出現大幅改善，但稱時機「相當令人驚訝」。 他們寫道：「我們和大多數投資者原本預計，只有在下半年的中共二十大召開之後才會有真正意義的放寬政策出台，目前可以說是朝著漸進常態化的方向邁出的必要一步。在我們看來，這四個足夠好的方向信號。」 Bernstein的Vitaly Umansky、Louis Li和Shirley Yang同樣認為，儘管短期內變化較小，但放寬政策是「朝著正確方向邁出的一步」。 「我們需要看看有哪些進一步的積極變化以及何時做出。截至目前為止，很明顯中國正在堅持零冠政策。」 「隨著中國內地各地新冠疫情的趨緩，國內旅行出現了一些增長……然而，澳門的疫情和香港『第六波』新疫情可能會維持現行的中國內地與港澳之間的旅行政策和限制，直至疫情得到控制。」 「目前尚不清楚澳門何時會放寬通關政策。最終，澳門的業務復甦需要這些改變。從長遠來看，我們對澳門的複蘇持樂觀態度。」 澳門博彩股反應積極，銀河娛樂集團週二上漲7.9% 至47.75 港元，新濠國際發展（新濠博亞娛樂的香港上市母公司）上漲9.5% 至6.23 港元，美高梅中國上漲7.7% 至港元4.63 元，金沙中國升11.7%至18.20港元，澳博控股升9.8% 至3.70 港元，永利澳門升12.8% 至5.55 港元。

• 2022-06-29

摩根士丹利：季度虧損達8億美元，澳門博企陷現金短缺

據投資銀行摩根士丹利的數據，按目前營運狀況，部分澳門博企可能會在三個月內耗盡現金。博彩行業目前每季度虧損8億美元，現金流失約2.5億美元。 在其本週發布的一份研究報告中，該行描述了上述可怕的困境，並暗示，按照2021年第四季度股權自由現金流(free cash flow to equity)，澳娛綜合或在3個月內用盡所有現金——儘管其還有1.7億美元未提取的循環貸款可稍作延續。 報告還成，金沙中國和美高梅中國目前也在跟時間賽跑，各自擁有約9個月（三個季度）的現金儲備。永利澳門和新濠博亞則大概分別持有約15個月及18個月的現金。 報告稱，金沙中國和美高梅中國也在爭分奪秒，各有大約9 個月（四分之三）的現金價值，而永利澳門有大約15 個月的現金，新濠博亞度假村有18 個月的現金可用。  銀河娛樂集團是澳門六家博企中唯一無需面對上述問題的公司，其自由現金流（FCF）為正，並且坐擁50億美元的備用資金。 摩根士丹利分析師Praveen Choudhary、Gareth Leung和Thomas Allen表示：「現有階段，生存是關鍵。當然，企業可以發行新債，但以目前的債券收益率，發行新債的成本將會很高。」 隨著虧損的增加，分析師們同時指出，行業淨債務已經從疫情前的約50億美元上升至2021年年底的200億美元，而股東權益則從230億美元下降至120億美元。 然而他們同時也認為，由於中國的零冠政策繼續給往返內地的通行帶來壓力，但博企只要在短期內生存下來，就可以在長期內實現強勁復甦。 他們表示：「澳門博彩股的總市值約為580億美元，仍徘徊在歷史最低點（與2016年1月相似）。」 「我們預計將出現類似的表現，但不是短期內。我們從2020年第一季度的疫情衝擊中恢復過來，內地及澳門之間免隔離通行。但在過去的六個季度中，訪問量始終徘徊在疫情前約30%的水平。」 「我們對澳門的長期潛力仍持建設性看法，2024年市值上漲空間為82%。但這感覺就像是一條漫長的高速公路，未見出口。除非我們盡快找到出口，否則油箱裡的油只會越來越少。」

• 2022-03-30